金融市场体系与功能重点复习资料（金融理论与实务）

金融市场体系与功能重点复习资料（金融理论与实务）

第一节 金融市场的含义与构成要素

一、金融市场的定义

金融市场是资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。在资金供求双方之间进行货币资金余缺的调剂，调剂方式分为直接融资和间接融资:

直接金融市场：采用直接融资方式将资金的需求者通过发行债券和股票等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市场被称为直接金融市场。

间接金融市场：采用间接融资方式将资金的所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场被称为间接金融市场。

二、金融市场的构成要素★★★

在金融市场中，资金供求双方构成了市场参与的主体，而主体之间资金余缺的调剂通过金融工具完成，因此各类金融工具成为了市场交易的客体。

金融市场的构成要素主要包括：

（一）市场参与主体

（二）金融工具

（三）交易价格

（四）交易的组织方式

（一）市场参与主体

政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等。

（二）金融工具

定义：金融市场至关重要的构成要素，所有货币资金交易都以金融工具为载体，供求双方通过买卖金融工具实现资金的相互融通。

1.金融工具的特征（4 点）

（1）期限性

（2）流动性

（3）风险性

（4）收益性

2.金融工具的分类

（1）以期限的长短作为分类标准货币市场工具（1 年以内）：包括商业票据、国库券、大额可转让定期存单、回购协议等资本市场工具（1 年以上）：包括股票、公司债券、中长期公债等

（2）以当事人所享权利与所担义务作为分类标准所有权凭证：股票债权凭证：其他金融工具

（3）以融资形式作为分类标准

直接融资工具：商业票据、政府债券、公司债券和股票等

间接融资工具：存款单、人寿保险单等

（4）以是否与实际信用活动直接相关作为分类标准

原生金融工具：主要包括票据、股票、债券等

衍生金融工具：包括期货、期权、远期、互换等

3.两种重要的金融工具：债券和股票

( 1 ) 债券。债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。债券上通常载明债券的发行机构、面值、利率、付息期、偿还期等要素。

按发行主体分为：

①政府债券美好明天内部资料

②金融债券

③公司债券

①政府债券。政府债券是指由中央政府和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无须抵押品，其风险在各种债券中是最低的，利率水平也低于金融债券和企业债券。中央政府发行的债券统称国债，因国债以国家财政收入为保证，所以，一般不存在违约风险，故又有“ 金边债券” 之称。

1 年期以内的短期债券通常被称为国库券（货币市场的重要工具）

1 年期以上的中长期债券通常被称为国家公债（资本市场的重要工具）

地方政府都可以发行债券，被称为地方公债

②金融债券

金融债券的发行主体是银行或非银行金融机构；

金融债券发行目的一般是为了筹集长期资金；

金融债券的信用风险要低于公司债券，流动性低于银行存款；利率要高于同期银行存款利率。

③公司债券

又被称为企业债券，是由公司企业为筹集资金而发行的债券。

公司债券按照不同的标准可分为不同的类别：

按抵押担保状况分为：信用债券和抵押债券

按内含选择权分为：可转换债券、可赎回债券、偿还基金债券和带认股权证的债券

按债券利率的确定方式分为：固定利率债券、浮动利率债券和指数债

按抵押担保状况可分为：

信用债券：是完全凭公司信誉，不需提供任何抵押品而发行的债券。一般只有具有良好声誉的大公司才能发行这种债券，而且期限较短、利率较高。

抵押债券：是以土地、房屋等不动产为抵押品而发行的一种公司债券。如果公司不能按期还本付息，债权人有权处理抵押品按内含选择权可分为：

可转换债券：是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人在一定的期限内按预先确定的比例将债券转换为该公司普通股的选择权。

可赎回债券：是指该债券的发行公司被允许在债券到期日之前以事先确定的价格和方式赎回部分或全部债券。

偿还基金债券：要求发行公司按发债总额每年从盈利中提取一定比例存入信托基金，定期偿还本金，即从债券持有人手中购回一定量的债券。

带认股权证的债券：是指公司债券可把认股权证作为合同的一部分附带发行。按债券利率的确定方式可分为：

固定利率债券：是将利率印在票面上并按其向债券持有人支付利息的债券，该利率不随市场利率的变化而调整；

浮动利率债券：利率水平伴随着市场利率的变动而进行相应的调整；

指数债券：是指通过将利率与通货膨胀率挂钩来保证债权人不致因物价上涨而遭受损失的公司债券。

（2）股票。股票是股份有限公司在筹集资本金时向出资人发行的，用以证明其股东身份和权益的一种所有权凭证。持有者即为股票发行公司的股东，有权投票决定公司的重大事项决策权、分享公司收益；分担经营风险；不能退还股本，只能转让流通。

①股票按持有者所享有的权利不同可划分为优先股和普通股普通股是股份有限公司的股票。普通股股东可以出席股东大会，具有表决权、选举权和被选举权等；其股息、红利收益与股份有限公司经营状况有关。普通股的股东还具有优先认购权。优先股是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资产分配优先权的股票。优先股股东具有两种优先权：一是优先分配权，即公司分配股息时，优先股股东分配在先；二是优先求偿权，即公司破产清算，分配剩余资产时，优先股的股东清偿在先。但优先股的股东没有表决权、选举权和被选举权。

②依据股票上市地点和投资者的不同，我国的股票有 A 股、B 股、H 股、N 股和 S 股

A 股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内公司发行，供境内机构和个人（不含台湾、香港、澳门投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。

B 股是由我国境内股份公司发行，以人民币标明面值，以外币认购，在境内（上海和深圳）证券交易所上市，供境内外投资者买卖的股票。上海证券交易所的 B 股以美元进行交易，深圳证券交易所的 B股以港币交易。

H 股、N 股、S 股分别是我国境内股份公司发行的、在香港、纽约和新加坡上市交易的股票。

③按投资主体的性质我国上市公司的股票还可分为国家股、法人股和公众股

国家股：指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股票。

法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的资产投入股份公司形成的股票。

国家股和法人股被统称为国有股：一般不能上市流通转让，因此又被称为非流通股。

公众股：是指社会公众依法以其拥有的财产投入股份公司时形成的可上市流通的股票。同一家上市公司发行的股票就有流通股和非流通股之分，这被称为股权分置。

（3）债券与股票的区别

①股票一般无偿还期，而债券都是有偿还期限的。

②股东从公司税后利润中分享的股息和红利，普通股股息与红利与公司的经营状况有关，而债券持有者从公司税前利润中得到的是固定利息收入。

③当公司由于经营不善等原因破产时，债券持有者有优先取得公司财产的权力，其次是优先股股东，最后是普通股股东。

④普通股股东具有参与公司决策的权利，而债券持有者通常没有此权利。

⑤股票的风险比债券的风险要高。

⑥在选择权方面，债券持有者的选择权要比股票持有者的选择权多。

( 三）交易价格

利率是金融市场中重要的一种交易价格；

股票的交易价格主要体现为流通市场上的买卖价格；

债券：票面利率与市场利率的差异，是决定市场转让流通价格的主要因素；

股票：股票收益率与市场利率的差异是影响股票交易价格的主要因素。

（四）交易的组织方式（2 种）

1.场内交易：按照一定的交易价格针对某种金融工具展开交易时，如果是在交易所内完成的，即为场内交易方式，也叫交易所交易方式；

2.场外交易：凡是在交易所之外的交易都称为场外交易，也称为柜台交易方式。

5.【题干】以调节货币供给量为目的的金融市场参与者是（ ）。

【选项】

A．政策性银行

B．商业银行

C．开发银行

D．中央银行

【答案】D

【解析】中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而

是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。

【考点】金融市场体系与功能—金融市场的含义与构成要素

6.【题干】企业在发行抵押公司债券时所提供的抵押品为（ ）。

A．信用

B．不动产

C．动产

D．有价证券

【答案】B

【解析】按抵押担保状况可分为信用债券和抵押债券。信用债券是完全凭公司信誉，不需提供任何抵押品而发行的债券。一般只有具有良好声誉的大公司才能发行这种债券，而且期限较短、利率较高。抵押债券是以土地、房屋等不动产为抵押品而发行的一种公司债券。如果公司不能按期还本付息，债权人有权处理抵押品。

【考点】金融市场体系与功能—金融市场的含义与构成要素

7.【题干】下列金融工具中风险最低的是（ ）。

【选项】

A．商业票据

B．国债

C．企业债券

D．股票

【答案】B

【解析】政府债券是指由中央政府和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无须抵押品，其风险在各种债券中是最低的，利率水平也低于金融债券和企业债券。

【考点】金融市场体系与功能—金融市场的含义与构成要素

22.【题干】下列属于直接融资工具的有（ ）。

【选项】

A．商业票据

B．股票

C．公司债券

D．存款单

E．人寿保险单

【答案】ABC

【解析】金融工具又可分为直接融资工具和间接融资工具。商业票据、政府债券、公司债券和股票等都属于直接融资工具，存款单、人寿保险单等属于间接融资工具。

【考点】金融市场体系与功能—金融市场的含义与构成要素

28．【题干】优先股 5-121

【答案】优先股是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资产分配优先权的股票。

【解析】

【考点】金融市场体系与功能—金融市场的含义与构成要素

33．【题干】简述金融工具的特征。

【答案】（1）期限性；

（2）流动性；

（3）风险性；

（4）收益性。

【解析】

【考点】金融市场体系与功能—金融市场的含义与构成要素美好明天内部资料

23、【题干】优先股股东具有的优先权表现在（ ）。

【选项】

A．股息的优先分配权

B．决策的优先投票权

C．剩余资产的优先求偿权

D．新股的优先认购权

E．职位的优先选举权

【答案】AC

【解析】优先股股东具有两种优先权：一是优先分配权，即在公司分配股息时，优先股的股东分配在先；二是优先求偿权，即在公司破产清算，分配剩余资产时，优先股的股东清偿在先。

【考点】金融市场概述—金融市场的含义与构成要素

28、【题干】场内交易方式

【答案】也叫交易所交易方式。交易所由金融管理部门批准建立，为金融工具的集中交易提供固定场所和有关设施，制定各项规则，监督市场交易活动，管理和公布市场信息。

【考点】金融市场概述—金融市场的含义与构成要素

6.【题干】下列属于货币市场工具的是（ ）。

【选项】

A．股票

B．公司债券

C．商业票据

D．国家公债

【答案】C

【解析】货币市场是指以期限在 1 年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。其中商业票据是一种由企业开具，无担保、可流通、期限短的债务性融资本票。

【考点】金融市场概述—金融市场的含义与构成要素

23.【题干】影响金融工具流动性的主要因素有（ ）。5-118

【选项】

A．流动比率

B．偿还期限

C．发行人的资信程度

D．收益率水平

E．速动比率

【答案】BCD

【解析】流动性是指金融工具的变现能力，金融工具的变现能力越强，成本越低，其流动性就越强。偿还期限、发行人的资信程度、收益率水平式影响金融工具流动性强弱的主要因素。

【考点】金融市场概述—金融市场的含义与构成要素

20170427

27.【题干】优先股 5-121

【答案】优先股是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资产分派优先权的股票。优先股股东有两种优先权：一是优先分配权，即在公司分配股息时，优先股股东分配在先；而是优先求偿权，即在公司破产清算，分配剩余资产时，优先股的股东清偿在先。但优先股股东没有表决权、选举权和被选举权等，其股息也是固定的，与公司经营状况无关。优先股风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。

【考点】金融市场概述—金融市场的含义与构成要素

5.【题干】无偿还期限的金融工具是（ ）。

【选项】

A．银行定期存款

B．国库券

C．商业票据

D．股票

【答案】D

【解析】股票一经发行，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过股票流通市场将其转让。

【考点】金融市场概述—金融市场的含义与构成要素

27.【题干】可转换债券

【答案】公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人在一定的期限内按预先确定的比例将债券转换为公司普通股的选择权。

【考点】金融市场概述—金融市场的含义与构成

第二节 金融市场的种类与功能

一、金融市场的种类★★

（一）按市场中金融工具期限的长短划分，金融市场可分为货币市场与资本市场

1.货币市场：又称短期金融市场，是指以期限在 1 年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。同业拆借市场、回购协议市场、国库券市场、票据市场、大额可转让定期存单市场等都属于货币市场。交易期限短、流动性强、安全性高、交易额大是货币市场的主要特征。

2.资本市场：又称长期资金市场，是以期限在 1 年以上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场。狭义的资本市场专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，我们通常称其为证券市场。广义的资本市场除了证券市场外，还包括银行的中长期借贷市场。

（二）按市场中交易的标的物划分，金融市场又可分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等

1.票据市场：是指各种票据发行、交易的市场，是货币市场的重要组成部分。

2.证券市场：主要是股票、债券、基金等有价证券发行和流通转让的市场。

3.衍生工具市场：是远期、期货、期权、互换等金融衍生工具进行交易的市场。

4.外汇市场：狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易，包括各外汇银行间的交易、中央银行与外汇银行间以及各国中央银行之间的外汇交易活动，通常被称为批发外汇市场；广义的外汇市场：是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和，包括批发外汇市场及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场。

5.黄金市场：是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场被称为 5 大国际黄金市场。

（三）按金融资产的发行和流通特征划分，金融市场可分为发行市场和流通市场

1.发行市场：又称一级市场或初级市场，是票据和证券等金融工具初次发行的场所。主要功能是资金筹集。

2.流通市场：又称二级市场或次级市场，是对已发行金融工具进行转让交易的市场最重要的功能是能实现金融资产的流动性。发行市场是流通市场存在的基础和前提；流通市场的出现与发展会进一步促进发行市场的发展。

（四）按交割方式划分，金融市场可分为现货市场和期货市场

1.现货市场：也称即期交易市场，是指交易双方达成成交协议后，在 1-3 日内立即进行付款交割的市场。其价格变动风险较小。

2.期货交易：是指交易双方达成成交协议后，并不立即进行交割，而在一定时间内交割，成交与交割的时间相分离，金融工具价格的波动会引起交易双方的损失或收益，风险较高。

（五）按有无固定场所划分，金融市场可分为有形市场与无形市场

1.有形市场：是指有固定交易场所的市场，一般指交易所市场。2.无形市场：是对交易所外进行的金融交易的统称，它的交易一般通过现代化的电讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进行。

（六）按金融交易的地域来划分，金融市场可分为国内金融市场和国际金融市场

1.国内金融市场：活动范围限于本国领上之内，参与交易的双方当事人都为本国的自然人和法人；

2.国际金融市场：活动范围则超越了国界，其范围可以是某一区域性的，如中东地区、东南亚地区等，也可以是世界性的。。

二、金融市场的功能

金融市场作为现代经济的核心，功能主要表现在以下三个方面：

（一）资金聚集与资金配置功能

1.金融市场为货币资金盈余者提供了多种可供其选择的金融工具，实现了资金聚集；

2.金融市场中各种金融工具价格的波动将引导货币资金流向最具有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，从而实现金融资源的最优配置。

（二）风险分散和风险转移功能

1.金融市场上多样化的金融工具为资金盈余者的金融投资提供了多种选择，可以根据风险、收益偏好将盈余资金投资在不同的金融工具上，进行投资组合，从而分散了投资风险。

2.在金融市场上筹集资金的资金需求者面对众多的投资者发行自己的金融工具，这使得众多的投资者共同承担了该金融工具发行者运用这笔资金的经营风险。

（三）对宏观经济的反映与调控功能

金融市场、尤其是股票市场通常被称为国民经济的晴雨表，常常反映国民经济的宏观走势。金融市场对宏观经济调控功能主要表现在两个方面：

一是宏观调控中货币政策的实施离不开金融市场；

二是宏观调控中财政政策的实施也离不开金融市场。

38．【题干】试述金融市场在国民经济运行中的功能。

20181038

【答案】（1）资金聚集与资金配置功能。

①金融市场为货币资金盈余者提供了多种可供选择的金融工具，实现了资金聚集；

②金融市场中各种金融工具价格的波动会引导资金流向最具发展潜力、能够为投资者带来最大利益的部门和企业，实现金融资源的最优配置。

（2）风险分散和风险转移功能。

①金融市场上多样化的金融工具为资金盈余者提供了多样投资选择，分散了投资者的投资风险；资金需求者在金融市场上发行金融工具，众多的投资者共同承担运用资金的经营风险；

②金融工具的持有者在将金融工具卖出的同时，也将该金融工具的风险转移了出去。

（3）对宏观经济的反映与调控功能。

①金融市场往往先于宏观经济运行的变化做出提前反映，被称为国民经济的“晴雨表”；

②货币市场与财政政策两大调控政策的实施都离不开金融市场。

【考点】金融市场体系与功能—金融市场的种类与功能

7.【题干】发行市场的主要功能是（ ）。

【选项】美好明天内部资料

A．筹集资金

B．消除风险

C．提高金融资产的安全性

D．实现金融资产的流动性

【答案】A

【解析】按金融资产的发行和流通特征划分，金融市场可分为发行市场和流通市场。发行市场是票据和证券等金融工具初次发行的场所，在这个市场中，筹资者将金融工具出售给最初始的投资者，因此发行市场的主要功能是资金筹集。

【考点】金融市场概述—金融市场的种类与功能

6.【题干】下列不属于金融市场功能的是（ ）。

【选项】

A．资金聚集功能

B．资金配置功能

C．风险消除功能

D．对宏观经济的反映与调控功能

【答案】C

【解析】金融市场的功能有：资金聚集与资金配置功能；风险分散和风险转移功能；对宏观经济的反应与调控功能。

【考点】金融市场概述—金融市场的种类与功能