当茅台大举裁减三分之一经销商时，星光先生曾对经销商行业的发展提出质疑。
零售商存在的最大原因是弥合公司无法覆盖和推广产品的领域的信息差距。然而，互联网的快速发展削弱了经销商的作用，因为公司能够直接接触客户。
很多新兴产业不再经过经销商，甚至特斯拉也没有推行4S，节省了投资，提高了到达效率。
然而，很多商家不具备在线独立运营的能力，于是电子商务代理管理行业诞生了。
近年来，电商代理管理行业经历了剧烈的增长，并开始进入衰退。
原因是什么？
星空君认为，主要原因是产品品类存在问题。
当前，我国经济正处于结构转型期，随着人口结构变化，服装、玩具、家电等传统外贸产品消费开始分化。汽车、机械、电机等工业快速发展。
EC代理商经营的许多产品都属于在结构变化过程中销量下降的品类。
代理运营公司因此陷入困境。
1、立人立装半年度报告
立人立装半年报显示，公司2024年上半年实现营业利润9.66亿元，较上年同期下降32.86%，归属于母公司净利润269.41万元。虽然与去年同期亏损2394.47万元相比利润不算大，但公司扭亏为盈。
数据来源：Flash iFind
一方面销售额下降，但另一方面净利润却增加。
公司是如何做到的？
事实上，它仍在进行结构转型。
这是一个结构性变革的时代，如果我们继续走老路而不肯改变，我们很可能会灭亡。
具体来说，李人李庄是如何转型的？
首先，我们来看看公司的盈利结构。我们的主要业务活动是EC零售业务和品牌营销管理服务。
从商业性质来看，两大业务都是代理工作，第一是先购买，第二是比较规范的工作。
收购的优点是公司可以扩大规模，有上市公司良好的指标，但缺点是如果公司经营业绩低迷，会极大地阻碍其经营业绩。
2. 贸易混乱
要了解立人立装的两种业务结构，我们需要从新的收入标准开始。
新利润准则于2017年公布，对境外上市公司（含港股）自2018年1月1日起实施，对其他境内上市公司自2020年1月1日起实施。将于2021年1月1日起施行。
与原收入准则相比，新收入准则表面上增加了合同负债等新的会计项目，并侧重于根据票据而非合同确定收入。
供应链公司和房地产公司受影响最大。
普华永道在恒大造假案中落败，就是因为对新收入准则的误解。由于恒大提前确认收入，收入和净利润经常被夸大。
Tachinin Reiso零售业务的核心是供应链业务。
业务的本质是接收客户（包括供应商）的100万件化妆品，通过电商平台销售，并收取10%的代理管理费。
如果合同中明确写明是买卖业务（不退换货），则这100万元及代理管理费包含在电商零售业务中。 （不予退换货），代理管理费仅需10万元。计入代理销售收入。
在电商零售业务中，所有产品的销售都计入收入，但在代理经营业务中，只有返利费用计入收入。
两者的区别非常模糊，因此很多上市公司通过合同条款人为地创造销售数字，以使财务报告看起来更好。
这是财政部、证监会近年来一直严厉打击的一种“虚假交易”。
对于电商代理管理公司来说，将有可能选择并合作开展“真正的”代理管理业务，而不是采购和销售业务。
因此，公司2024年半年报中销售额的下降和净利润的增加是挤压的结果。
其半年报中透露，公司营收下滑与公司从买断转型为与部分品牌合作代理经营有关，也与公司终止与部分品牌合作有关。
3、资产减值准备：缓冲池
纵观公司半年报，净利润增长的主要原因有三：整体毛利率较高、资产减值明显较低、营业费用较低。
毛利率会提高，这很容易理解，但如果把采购和销售业务转为代管业务，虽然毛利润几乎保持不变，但销售额会大幅下降，所以毛利率自然会下降。我会的。
运营费用的减少也很容易理解，主要是基于成本降低和效率提升。
资产减值损失何时显着减少是有知识的。
资产减值损失由-9535.9万元变为727.7万元，影响金额超过1亿元。
数据来源：Flash iFind
资产减值为何为正数？
最初，公司根据买卖模式计提了大量资产减值准备，但随着会计模式的改变，这些存货余额被返还给合作伙伴，会计处理逆转，结果变成了正数。
这也说明该公司的购销业务实际上是水业务。这非常接近财政部定义的“变相交易”。 （如合同中明确了退换货责任并严格执行的，不能算作欺诈交易）。
4、自有品牌
这份半年报显示，该公司开始开拓第三条战线：自有品牌。
立人美容在美容、食品、茶饮领域培育了多个自有品牌，包括情感护肤品牌“悠然初”、功能性护肤品牌“美怡堂”、地域美食品牌“寻味记”等。其中，尤容初、美怡堂等美妆品牌尤为具有代表性。
半年报显示，今年上半年公司自有品牌整体营收同比增长超过160%（自有品牌目前没有单独披露，整体营收没有那么大）。
这是一把双刃剑。
自有品牌不可避免地会带来高毛利率，但原来的合作伙伴很可能成为竞争对手，无法找到合作和代表其运营的公司。
公司需要在代理工作和自有品牌之间找到平衡点。
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