珠宝黄金价格飙升至每克740元后，著名黄金珠宝品牌“周大福”被迫停产。
6月5日，“周大福深圳工厂停产”成为热搜话题。据网上流传的周大福《停产通知》称，由于市场环境变化，基于公司发展战略调整和业务生产转型的需要，公司股东决定对北山制造业务进行搬迁。据说他做到了。工厂及相关生产线、设备、原材料正在等待资产转移。
据了解，周大福深圳工厂是该公司在中国大陆的三大工厂之一，主要负责研发工作。金价飞涨，周大福获胜不是理所当然吗？为什么“顶不住”呢？
周大福深圳工厂关闭通知照片/网上提交
搬迁而不是关闭
尽管网上通知是在5月29日签署的，但《中国新闻周刊》报道称，一名涉嫌周大福员工的人已于今年3月2日宣布，深圳周大福研发中心正在进行“大规模人事调整。我注意到他在社交媒体上发布的消息是：“我们正在这样做。” “。”
据蓝鲸财经透露，周大福工厂搬迁包括人员调整。据报道，周大福向员工提供两种选择。一种选择是N+3补偿终止合同，另一种选择是让深圳工厂的员工选择是否带薪搬到顺德。超过30,000。
周大福深圳工厂的多位员工表示，此次裁员仅影响深圳工厂的员工。至于调整的原因，我们推测被解雇的员工可能与深圳工厂成本上涨有关。
广州同欣投资咨询有限公司总经理、专业黄金投资分析师卢乔向《中国新闻周刊》表示，周大福深圳工厂的调整可能是为了削减成本、提高效率，他表示成本高昂。与顺德相比，深圳的劳动力和生产成本相对较高，因此生产部门搬迁可以大幅降低开支，同时也可以考虑增加战略协同效应。
《2023-2024年度广东省薪酬调查报告》显示，深圳以平均月工资12300元位列广东省第一。顺德市隶属于佛山市，佛山市平均月工资为9000元，比深圳低近27%。
上述观点在一定程度上得到了周大福集团相关人士回复《中国新闻周刊》的支持，他表示：“集团不断努力通过调整企业资源配置来提高运营效率，这其中就包括调整深圳工厂部分部门重新规划，部分生产单位从深圳工厂（北山路工业区）搬迁至广东省顺德工厂。
周大福在大陆拥有三个主要工厂：深圳、佛山顺德、武汉黄陂。其中，深圳工厂主要负责研发。
天眼查APP显示，深圳市周大福珠宝制造有限公司（周大福深圳工厂）成立于2012年，主要从事珠宝首饰及相关配件、手表、工艺品等的生产和研发。 2022年工商年报显示，员工人数为1051人。
周大福深圳工厂还设有高科技研发和生产中心，七年前的2017年5月正式投入使用。自2010年9月签订土地合同后，从构思到实现，历时近七年。
对于周大福主动调整，中国（香港）金融衍生品投资研究所所长王红英表示，在金价居高不下的情况下，调整工厂生产模式、减少出货量是必要措施。科学的风险管理策略。管理。
众所周知，周大福一直牢牢占据行业顶端的地位。根据弗若斯特沙利文报告，以2022年黄金珠宝收入计算，周大福的市场份额为13.3%，排名全国第一。
2024财年上半年（截至2023年9月），周大福销售额同比增长6.4%至495.3亿港元，上半年主营业务利润同比增长37.7%年。同比销售额为59.9亿港元，经调整毛利率升至23.8%。
行业高材生周太福为何需要降本增效？
金价飙升，毛利低迷
事实上，金价飙升在提高黄金首饰售价的同时，也给周大福带来了不小的成本压力。
在金价上涨的压力下，黄金卖家比黄金买家更加焦虑。陆超表示，在金店经营中，由于金价飙升和金价走势难以预测，黄金企业在库存管理方面面临着原材料成本上升的问题，库存风险也明显加大。
5月28日，摩根士丹利最新研究报告预计，尽管下半财年（2023年9月末至2024年3月末）金价大幅上涨，周大福的黄金贷款仍将面临未实现损失。有人指出上市净利润可能会受到影响。
2023年9月底至2024年4月初，黄金价格从每克436元上涨至每克577元，涨幅超过30%。图片/上海黄金交易所
对此，王红英向《中国新闻周刊》表示，由于金价处于历史高位，商业银行为了防控风险，对黄金抵押贷款设定了较高的利率。在降息阶段，仇太福此前的黄金贷款可能存在潜在的未实现损失。
此外，金价上涨虽然在一定程度上促进了黄金消费，但也间接降低了周大福的毛利率。
根据周大福2024财年中期报告，黄金珠宝的收入占比从上年的76.5%增至80.4%，导致毛利率下降150个基点。
这与珠宝行业的特点有关。与K金首饰相比，黄金首饰具有一定的保值和保值功能。再加上金价飙升，销售比例自然也随之提高。
周大福此前也在财报中承认，受经济周期影响，其销售额相对较低，因为宝石镶嵌珠宝属于非必需消费品。
但从毛利率来看，黄金首饰等黄金制品相比K金首饰、镶钻首饰等产品较低。 “国际金价是透明的，所以黄金首饰相关产品的利润也是透明的。”陆乔说。
此外，在K金首饰持续低迷的情况下，周大福金首饰的比重却不断增加。
周大福披露的截至2024年3月31日止三个月未经审计的关键运营数据显示，中国大陆零售额增长12.4%。但从门店来看，同店销售额较上年下降2.7%，其中黄金首饰销售额增长3.4%，但毛利较高的镶嵌首饰、K金首饰销售额却下降19.5%。与上一年相比%。
事实上，这种情况并非周大福和中国黄金独有，其90%以上的收入依赖于黄金珠宝，其“无利可图”的特点更为明显。以2023年为例，梦金源的毛利率为5.3%，净利润率为1.2%，中国黄金的毛利率为4.13%，净利润率为1.73%，而10月份还不如帕迪。 2023年调整后毛利率为12.7%，净利润率为3.3%。
对于周大福来说，更大的挑战可能是，随着金价持续上涨，消费者心理可能会发生变化，扭转曾经炙手可热的“黄金购买热潮”。
中国黄金协会分析，今年一季度金价高位对黄金消费的影响呈两极分化，消费者持观望态度，一定程度上抑制了黄金首饰消费。随着价格上涨，珠宝加工企业原材料成本增加，出货量减少。
世界黄金协会4月30日公布的2024年第一季度《全球黄金需求趋势报告》数据显示，一季度黄金首饰消费量为184吨，较去年同期增加6吨，原因是黄金首饰消费量大幅增长。 3月份金价涨幅有所下降。 %。
金店开得越来越多
周大福的盈利能力不仅受到产品结构变化的影响，还受到越来越多金店开业的影响。
摩根大通在报告中直言，周大福以特许经营为基础的扩张模式将大幅摊薄利润率，导致利润增长低于预期。在特许经营模式下，大福将于下周以批发价发货，这将直接导致毛利率下降。
截至2023年9月，周大福拥有5,734家特许零售店，占内地门店数量的77%，销售额约占内地批发销售额的63%。
不过，《中国新闻周刊》透露，扣除黄金借贷未实现亏损（利润）的影响后，周大福2023财年的整体毛利率从2020财年的28.4%下降至22.4%。从29.6%下降到29.6%，然后下降到23.7%。
陆超还指出，下沉市场消费水平较低，产品价格和利润空间较小，依靠集团在成本控制、品牌维护和产品策略等方面较高的管理。
10年来，周大福的赛马步伐加速。从1998年的第一家店到2010年的1000家店，用了12年的时间，但从1000家到2021年的5000家店，只用了11年。 2023年11月，周大福甚至在2024财年中期报告中提到，“其内地门店近一半是近两年开业的”。
支撑规模故事的门店增加主要来自于下沉市场。 2015年，周大福宣布将投资内地三、四、五线城市，并于2018年推出“新城市规划”和“省政策”。
2019年，周大福宣布将在三至五年内将业务拓展至三四线及以下城市。在接下来的三年里，周大福的门店数量增加了一倍多，从3,134 家增至7,740 家，其中大部分开设在三四线以下城市。截至2023年9月，周大福已在三四线城市开设门店超过2700家，占门店总数近40%。
王红英表示，下沉战略的原则没有问题，但用业内人士的话来说，周大福的市场下沉的管理流程意味着大部分四五线店都是“习惯性扩张”。怀疑特许经营体系在城市地区采用，但随着企业规模的扩大，管理半径扩大，总部管理加盟店的能力下降。
作为副作用，下沉金店数量的增加会牺牲一些盈利能力，但周大福的利润不会成比例增加。
这体现在单店收入的持续下降。 2023财年，周大福的同店销售增速和中国大陆同店销售增速均较上年下降10%以上。截至周大福2024年中期报告（截至2023年9月），周大福内地同店销售额下降3.5%，其中加盟店同店销售额下降2.7%。
曾经走在奢侈品店前列的周大福，单店销售额很高。以2019年为例，周大福单店销售额为1824.5万元，而老凤祥的门店收入仅为1243.5万元。到2022财年，周大福的单店收入将下降至1123.4万元，三年内下降38.4%，与老凤祥的单店收入持平。
值得注意的是，周大福的开店步伐有所放缓。数据显示，2024年1月至3月，集团关闭了89家周大福珠宝门店，以应对当前深圳工厂“瘦身”的战略调整。
黄金和珠宝行业面临的挑战还远未结束。 5月27日，世界黄金协会发布文件称，“受季节性因素和高金价双重影响，金饰消费可能持续低迷。”
对于周大福和其他公司来说，更严峻的增长挑战可能才刚刚开始。
参考：
《周大福深圳工厂突然关闭：有员工称赔偿N+3，可选随迁至顺德厂区》, 2024-06-05, 蓝鲸财经
《香港周大福：“大湾区是我们的福地”》, 2021-09-05, 新华社
《助力盐田珠宝产业转型升级，周大福研发生产中心大楼启用》, 2017-05-26, 美丽的盐田
作者：于慎梅
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