10月18日，国家统计局公布三季度和9月份经济数据显示，一季度至三季度GDP 94.97万亿美元，物价上涨4.8%。从各季度看，一季度GDP同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，一季度累计GDP同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。第三季度该比率为4.8%。年。
9月份社会消费品零售总额同比增长3.2%，上年（8月）累计固定投资同比增长3.4%。当月累计房地产开发投资额比上年-10.1%，前值-10.2%，同月工业增加值比上年增长5.4%。之前的值为4.5%。
生产端：超预期大幅回升
9月份工业增加值同比增长5.4%（前值为4.5%）。尽管受外需疲弱影响，9月份出口大幅下滑，但工业增速却大幅增长。规模以上工业生产的619种产品中，有345种产品产量同比增长，其中新能源汽车增速达到48.5%。可能的原因包括极端高温的消除和相对工作日数的增加、基础设施建设和大规模设备更新的加快以及老化消费品的更新换代。随后出口可能会出现下滑。
需求端：社零和制造业投资超预期
消费：对消费电子产品和汽车销售的以旧换新支持远远超出季节性。 9月份社会消费品零售总额增速提高1.1个百分点至3.2%，其中汽车（增长7.7个百分点至0.4%）和家电（增长17.1个百分点至20.5%）增长。以旧换新成为增长的主要来源。但仍低于2021年后名义增长核心水平，居民消费潜力还有进一步提升的空间。家电和汽车消费结果反映了二季度以后的消费政策。 7月24日，国家发展改革委、财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》号文，安排约3000亿元超长期专项国债资金，加强对大规模装备更新和消费贸易的支持货物已安排好。 -在。家电补贴从10%提高到15-20%，新能源乘用车补贴标准翻倍，从1万提高到2万。
投资：9月份的复苏主要得益于基础设施建设加速以及对制造业投资的支持。 9月固定投资同比增长1.4个百分点至3.4%，其中基础设施投资增速（9.2%，同比提高3.3个百分点）明显提升，基础设施投资和公用工程项目增速卓越。这可能与天气影响消退、专项债发行加速有关。在此背景下，制造业投资增速自二季度以来首次回升。房地产投资同比降幅趋缓，商品房销售回升。总体来看，9月份国民经济出现积极变化，经济运行呈现触底企稳态势。
全年GDP增速完成5%目标，需要四季度政策“努力”
随着9月下旬阶段性一揽子政策出台，四季度经济有望继续企稳复苏，下端有望实现全年5%左右的经济增长目标。
高频数据显示工业品价格出现积极变化。 10月初至9月下旬相比，监测的50种中有33种增加，3种保持不变，只有14种减少。与9月初相比，仅增加18种，减少2种，减少30种。价格回升将导致企业经营状况改善。特别是，随着国债对消费品交易的支持，促进消费的政策在各地逐步出台，同时一系列刺激股市的政策可能通过财富效应影响居民消费。一个影响。预计第四季度社会支出仍有复苏空间。 据中信建设投资测算，如果实现全年5%左右的预期目标，四季度可比价格GDP增速约为10.3%，同比增速大约是10.3%。利率将为5.4%，较第三季度上升0.8个百分点。第四季度GDP增速10.3%，为2016年以来同期第二高，但实现这一目标并不容易。
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