“时间就没有打招呼就抛弃了苹果吗？这是一个国际笑话。”

文/巴九灵

继微软市值超越苹果之后，美国东部时间6 月5 日，苹果市值再次被英伟达超越，苹果跌至美国科技股第三位。

根据当日收盘数据，英伟达股价上涨5.16%，收盘价达到每股1224.4美元，市值突破3.1万亿美元。这是英伟达首次进入3 万亿美元市值俱乐部，使其成为继苹果和微软之后第三家达到这一重要里程碑的科技公司。

今年以来，NVIDIA股价累计涨幅超过147%，较去年涨幅近240%。这一切都可以归功于公司在AI芯片领域的显着优势。

几乎就在同一天，有消息称ChatGPT 4.0系统崩溃，无法再提供正常服务，虽然进行了紧急修复，但截至美国东部时间6月5日晚上8点，部分用户仍然遇到崩溃服务。无法恢复。

随着消息传开，华尔街越来越看好英伟达的股票。大多数分析师认为，面对这种因资源限制而崩溃的系统，OpenAI及其领导的大型模型开发商肯定会加大对英伟达算力基础设施的采购。

瑞穗证券大胆地将英伟达的目标股价从1,180 美元上调至1,275 美元，并维持“买入”评级。

有媒体还不忘借机调侃苹果，报道称“英伟达超越苹果将意味着硅谷的转型”。

换句话说，从华尔街的角度来看，英伟达的疯狂还会持续很长一段时间，而不断被超越的苹果则真正落后于时代了。

问题是，现实是什么？

英伟达神话背后

我们来谈谈日益“神化”的NVIDIA。

英伟达仅用了三个多月的时间，就将其市值从2 万亿美元增加到3 万亿美元。许多人认为这是神话的开始，黄仁勋被越来越多的人推上神坛。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，去年全球数据中心市场规模达到2500亿美元，并继续以每年20%至25%的速度增长，这一趋势有力支撑了英伟达的市场估值。

更重要的是，英伟达股价上涨的背后是该公司AI芯片的加速研发。

Nvidia正式推出Blackwell芯片

今年3月，英伟达成功发布Blackwell芯片，这一创新产品成为市场价值增长的关键驱动力。就在近日，黄仁勋进一步公布了英伟达未来两年的芯片迭代计划。据报道，该公司计划于2026年推出继Blackwell之后的新一代AI芯片架构Rubin。

他强调，NVIDIA目前的芯片迭代速度已经提升到“多年”水平。 “我们的核心理念是，在建设数据中心规模的过程中，分阶段实施，每年向客户交付产品，力争在各个领域实现重大技术突破。”他说。”他解释道。

令人惊奇的是，摩尔定律最初提出晶体管数量每18 个月就会增加一倍，但现在NVIDIA 的目标是每年将晶体管数量增加数十倍。

换句话说，摩尔定律已经结束。

这种技术进步是资本市场对英伟达未来长期发展持乐观态度的关键组成部分。

但从市场和产品角度来看，分析师对英伟达过于乐观。

与此同时，随着NVIDIA 在芯片领域的进步，算牌的价格持续上涨。

英伟达的A100算力芯片在中国市场引起了广泛关注，最初的售价为3000至5000美元，由于大宗采购，此后价格已升至8000美元。 NVIDIA随后发布的H100芯片起售价接近2万美元，而最新的GB200芯片组起售价为4万美元。

于是，有人开玩笑说，NVIDIA的技术进步是因为价格上涨。

目前的旗舰大机型采用的是谷歌2017年发布的跨架构。如果这个架构想要在训练和推理方面逐步提高相对于其他架构的领先优势，就需要投入大量的算力和资源。

《纽约时报》 OpenAI现已支持ChatGPT对外提供服务。这需要使用30,000 个Nvidia A100 计算卡，每天消耗超过500,000 千瓦时的电力。

计算卡成本的不断上涨，实际上已经成为大型模型开发商部署计算设备的障碍。此前发生的OpenAI系统崩溃固然是由于技术不稳定造成的，但也与缺乏足够的资金购买更多的NVIDIA计算卡有关。

OpenAI 系统崩溃

来源：互联网

然而，无论是引领潮流的OpenAI、ChatGPT，还是META、谷歌、马斯克推出的大规模开源模型，都尚未找到稳定的商业化之路。

OpenAI 此前透露的数据显示，峰值用户收入覆盖的季度成本不到三分之一。 ChatGPT 的每周活跃度现已达到其首次推出时的每日活跃度水平。这给OpenAI发展以C端会员费为中心的商业模式蒙上了无形的阴影。

因此，这些开发者似乎需要购买大量的NVIDIA 计算卡，以促进其模型的不断改进。但从价格和市场商业模式来看，各家企业的采购动机仍不明确。由于这种情况的影响，NVIDIA未来的前景可能并不像分析师所说的那么好。

苹果被低估的现实

我们来看看苹果公司，它相当“落后”。

苹果遭遇了一些麻烦，Vision pro和iPhone 15并没有得到预期的强烈市场反应，资本市场对它们的看法也存在分歧。

一些分析师甚至建议，在苹果成为一家深不可测的公司之前，应尽快出售苹果股票，以减少投资者的损失。

然而，如果我们抛开想象，看看目前的情况，苹果完善的科研体系和产品开发能力还没有完成。库克已经吸取了iPhone 15 和Vision Pro 的教训，正在为下一个大热门积蓄力量。

一方面，苹果推出了史上最强的M4芯片，首次将大型终端机型的特点带到了平板领域，形成了以苹果硬件为核心的机型应用场景。

iPad Pro M4

与此同时，苹果还加大了对更大型号的投资，最初与OpenAI 达成协议，将ChatGPT 引入苹果的Siri。我们希望成为业内第一个推出完全基于大机型的手机和平板电脑产品。

从这个角度来看，苹果在2023年的产品上只是走了一条弯路，并不意味着该公司正处于悬崖勒马的边缘。

更重要的是，苹果不仅在产品研发方面依然拥有强大的实力，而且在全球产业链布局和推动数字产品生产方面也拥有不可替代的优势。

所谓“水果连锁店”已成为中印竞争的焦点。

事实上，目前中国很多供应链企业的增长都是受到苹果相关生产订单的推动。尤其是苹果在产品设计、指标、规则等方面取得的成就，形成了稳定、结构完善的供应链管理体系，在数字供应链的管理和发展中发挥着不可替代的作用。

更重要的是，苹果是一家面向C的公司，其产品生产的计算芯片比主要面向B的Nvidia多数百倍。这实际上说明，苹果对上游产业链企业的运营贡献远大于英伟达对自身上游企业的贡献。

因此，苹果在产品研发、市场表现、对产业链的贡献等方面都被时代抛弃了，简直就是一种国际笑话。

不以市值论成败

市值只是股价和发行量的乘积当然，NVIDIA的管理状况和开发能力还没有超越苹果。

当你把两者结合起来时，英伟达的故事就变得陈旧了。

与此同时，美国各大互联网公司都在设计或制造自己的计算芯片，英伟达的竞争对手AMD和英特尔也热衷于降低其AI芯片的价格。这始终是顺风。

相反，苹果的新故事正在随着新产品的发布而逐渐展开，只要产品研发和技术与市场匹配得到妥善解决，公司的产品仍将保持强劲的市场竞争力。行业地位将继续保持稳定。此外，苹果拥有硬件、软件和服务的闭环生态系统，一些长期积累的优势并不容易被重写。

苹果旗舰店消费者众多

从某种意义上说，如果有一天英伟达的计算卡不再出售，该股可能会很快恢复到原来的状态。目前的销售数字仍然值得想象，但对于苹果来说，只要研发和品牌力保持在线，它的未来就不会改变。发展有前途，业绩稳定，稳定感是卖点。

市值的短期波动可能受到市场情绪、行业趋势和宏观经济因素的影响。然而，韧性是公司长期成功的基础。

苹果和英伟达都是各自领域的领导者，他们之间的竞争将推动整个行业的进步。作为投资者或理性观察者，您需要超越市场价值的表面，深入了解公司的内在价值和长期潜力。

当然，除了经营风险外，外部力量也会造成干扰。最新消息，美国联邦监管机构已达成协议，允许对微软、OpenAI和英伟达在人工智能行业的主导地位进行反垄断调查。

《红楼梦》 第十三章曾先生说道：“不久的将来，还会有一场非常欢乐的盛事，真是一场烧油花的盛宴。”

接下来是元妃的婚礼，以及太观园的壮丽景色。而不到五年的时间，贾家终于崩溃了。

火烧油后，可成万丈深渊。多年来，苹果一直如履薄冰，英伟达自然也未能幸免于逆风的挑战。

本文作者|责任编辑何梦飞|

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