7月17日，华润医药非全资子公司博雅生物斥资18.2亿元收购韩国绿十字会100%股权的消息震惊业界。
绿十字是中国老牌外资企业之一，于1995年正式签署投资协议，是当时安徽省淮南市第一家引进的外资企业。博雅生物此次收购主要涉及Green Cross在中国的4个纸浆采集站，其中3个位于安徽省，1个位于湖南省。交易完成后，博雅生物科技计划获得安徽省的生产许可证。
根据市场估值，本次合并实际溢价水平超过180%。市场或许无法理解如此昂贵的收购，但此消息曝光后，博雅生物股价连续两天下跌。
博雅生物告诉建设局：“这是正常的市场波动，我们能做的就是积极调整产业布局，但总体方向不变。”
“吞象式”收购背后
绿十字在中国运营近30年，虽然浆站数量不多，但已公布4个浆站的年浆回收量将达到104吨。
更重要的是，绿十字是一家专注于血液制品研发、生产和销售的老牌公司。 1995年安徽省决定引进时，绿十字在世界血液制品领域排名第五。目前，绿十字在中国拥有白蛋白、静脉免疫球蛋白、VIII因子、纤维蛋白原等16个产品标准。
博雅生物目前拥有9个品种、23个产品规格，共16座血浆站，2023年血浆采集量为467.3吨。两家公司虽然规模不同，但可以说基本处于同一水平。此外，绿十字还拥有人源VIII因子和重组因子VIII的营销权，无论是产能、市场网络还是品牌影响力都是博雅生物拥有的国内少数之一。中国的一个重要重点领域。未来。
业内人士此前表示，博雅生物血浆采集站大部分仅集中在江西省内，解决跨地区血浆运输相对困难。绿十字在安徽省拥有3个纸浆收集站，在湖南省拥有1个纸浆收集站，这对于博雅生物来说，大大增加了其市场覆盖率。
博雅生物告诉健康信息机构，批准纸浆收集站变得越来越困难。 “纸浆站的批准可能需要经过三个层面：国家、州和地方。”
7月15日，博雅生物江西太和浆站、乐平浆站相继投产。该公司告诉卫生信息局，这两个站预计每年可将纸浆回收量增加100 吨。
去年年报中，博雅生物的年纸浆回收量为467.3吨，如果加上Green Cross的年纸浆回收量104吨，博雅生物未来的纸浆回收量可能会增加到700吨左右。与天丹生物、上海莱士、山东泰邦等主要血液制品公司相比，博雅生物的血浆采集量仍明显逊色，但在品类规模上已不再逊色于竞争对手。
同时，绿十字得到韩国集团总部的支持，拥有一系列专利技术。由于向集团支付技术服务费等费用，绿十字在过去几年一直处于亏损状态。但本次交易后，华润与韩国绿十字集团承诺，中国绿十字可继续永久使用集团总部相关技术，且不支付相关服务费用。此次收购预计将为博雅生物带来显着的商誉。
Voyaa Biotech 告诉健康信息机构，今年的业绩可能会有所改善。
7月17日，双方与华润还签署了第《战略合作框架协议》号为期10年的协议，建立医药产品进出口战略合作伙伴关系。在产品技术合作方面，我们正在血液制品、疫苗、细胞/基因治疗、诊断等领域开展产品技术引进合作，通过技术许可、联合研发、技术转让、业务拓展等方式共同推广产品， ETC。利用CDMO模式推进海外业务。
如何争夺存量先机
博雅生物的基础产品是血液制品。血液制品的增加应由血浆采集量驱动。不过，短期内开设更多的浆站并不现实，博雅只能通过收购来增加原材料供应。参与这个行业的企业并不多，并购是一种零和游戏。自2001年5月起，国家对生产企业实行总量控制，不再批准新的血液制品生产企业。
目前，中国成功运营的血液制品生产企业不足30家。血液制品行业的壁垒非常高，更不用说生产企业缺乏许可资源。
血液制品行业是名副其实的蜜与血之地。中商产业研究院分析师预测，2024年该领域市场规模将达到596.4亿元，竞争不会太激烈。然而，上海莱士、天坛生物、华兰生物、拜林生物等行业龙头企业的地位已经非常稳固，占据了大部分市场份额。公开数据显示，前七名上市公司的纸浆储存设施数量和纸浆储存量约占行业的65%，其中上述四家公司占比超过一半。
2021年，博雅生物被华润医药约48亿元收购，一下子有了国企背景。博雅生物规划：“十四五”期间，纸浆站数量将达到30个以上，纸浆回收规模达到1000吨以上。这基本上被推入了中国血液制品行业的前列阵营。
收购Green Cross后，我们获得了多个血浆站和十多个生产批准文件。本次交易完成后，博雅生物浆站总数将达到20个。博雅生物表示，“我们会不断补充，慢慢积累，一点一点找到解决方案。”
事实上，博雅生物还有其他可以整合的资产。丹霞生物科技受关联方控制。丹霞生物拥有25个血浆采集点，峰值采集量达400吨。被华润吸收的博雅生物并不打算立即合并丹霞生物，但未来可能会重组并注入该公司，有分析师认为，本次合并将花费5000美元，我们预计金额可能会更高。比起那个来说。 50亿元。
作者：苗苗
编辑| 蒋云嘉婷
行动|二十十三
插画|视觉中国
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